独立 性

代持人意外身故？代持的股权如何处理？遗产继承？隐名股东？签协议不算，还得立遗嘱！

代持人的风险：未实缴出资，出资范围内承担责任

三会权利分配

法定+公司章程原则

抓大放小

定量分权（对外投资、担保、借款、对外借款、对外担保、关联交易等事项可区别交易金额由股东会或董事会、总经理决定）

对赌类型：股权补偿型、现金补偿型、股权回购型

对赌对象：

目标公司为控股股东或实际控制人提供对赌担保（投资方审查担保、股东会决议、关联股东回避）

减资事项的一致行动或表决权委托

投资协议：整体框架和必备条款

1、签署主体（增资协议和股转协议，签署主体不同）

2、交易价格、价格

A、国有资产，交易价格应以经备案或经批准的评估价值作为定价依据

3、价格的支付方式和条件

4、过渡期安排，善管义务（控股权收购）：禁止行为：标的股权的转让等权属瑕疵问题

5、过渡期损益

6、陈述和保证

7、投资后的公司治理结构，（董事会观察员，旁听权知情权）

8、投资人权利

法律法规不允许做的事情，往往就是有利可图的地方，搞明白各个业务环节中哪里有利可图，就能快速抓住问题可能出现的地方

高科技公司——人才资源中要，核心资源

交易协议中约定：核心人员的离职率作为卖方或管理成支付补偿的依据。

出售方的法律风险

借贷（银行——合同约定，实控人变更——加速到期、非银、民间、明股实债）

重大债权债务切割条款

业绩水分：依赖于税收优惠、依赖于行业补贴。不确定性、关联方利益输送、交易和计算方式不合理（农业公司、农产品买卖、现金交易、第三方代收款、个人代收款）

第三方不利影响，小股东反对、债权人（尤其金融机构，合同约定反对收购或提前到期）、行业主管机关（）

违法建筑，违规占用农用地，不合理的租赁关系

知识产权：来源，对外许可和授权、权属纠纷、续展

质量瑕疵、数量瑕疵、进口设备手续瑕疵（报关进口单据，走私设备）、权属瑕疵、

核心资源：团队（管理、研发、销售）流水、核心客户、核心供应商、商业秘密泄露

经营合规性：经营资质、招投标、商业贿赂（医药行业）、不正当竞争、广告、违规融资

核心员工管理、激励与考核、劳动合同（无固定期限的情形）、社保政策、离退休员工负担（国企，在册员工数量＜离退休员工数量）

国有、集体企业改制存在瑕疵，审批程序、评估程序，成交——产权交易市场进行，目标公司股权归属存在风险。改制程序瑕疵，改制结果存在不确定性，现有股东持有的目标公司股权权属存在不确定性。

股权代持，代持原因：目标股权被出售给第三方，签订代持协议。

登记与实际：

内度管理制度：不合理的排除股东权利（限制股权转让），股东会议事规则、董事会议事规则、总经理规则，内部人控制

出资方式瑕疵、虚假出资（循环出资、虚构无形资产、评估价格虚高）、抽逃出资、程序瑕疵（应评估未评估）

对手变伙伴

并购，员工买断

一致行动人呢

存在多个股东的情形，考虑各个股东之间的关系，是否存在一致行动人的情形，如果仅收购一个股东，其余股东结成一致行动人，或者被其他股东收购，则影响收购方对公司的控制地位。

为什么要卖公司？

同业竞争

企业性质无法直接收购，集体企业，全民所有制企业，——丰县医药总公司案例

医疗器械：新闻 ？涉及处罚？

重点是问题性质：三类：高中低

高：他对交易产生颠覆性影响，比如股权不清，即便过户签了合同，真正权利人跳出来主张股权

中风险：短期内难以整改，但对收购不会产生影响。劳动用工，环保、环保沪法、无形资产房产无产证质押

低风险：违规，不会产生实质性影响，整改人力物力可控，产生成本不高

法律建议：结合当地情况，打电话去问公积金部门。处罚公积金等问题，如果未来打包上市的，就要重视问题本身、再融资

结合并购事件本身

1.土地出让：招拍挂，签出让合同，几年内完成税收或投资强度（附属性条件）

占用划拨用地：使用性质

2.不合理的租赁关系：租金便宜、租期长（要清理、解除租赁合同）

复杂的层级结构，对收购方存在失控风险

2.缺乏独立性：依赖股东、无独立经营能力，与股东或他人的资产、人员、财务、管理混同。比如红缨子公司知识产权；依赖于涂佑能的核心技术

（1）交易文件

主协议：

各方主体；并购标的；并购方法；交易价款的确定、调整和结算方式；交易先决条件；陈述与成承诺；过渡期安排；

收购方法律风险：

一、目标主体：

1. 企业性质无法直接并购
2. 存续风险
3. 结构复杂

1. 股东结构
2. 股东矛盾
3. 股东变动
4. 同业竞争